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據(jù)美國(guó)油價(jià)網(wǎng)6月20日?qǐng)?bào)道，目前，全球柴油和汽油市場(chǎng)的價(jià)差“突飆”已經(jīng)達(dá)到每桶50-60美元的水平，這表明煉油系統(tǒng)在決定供應(yīng)柴油還是汽油方面存在明顯的滯后。造成這種不穩(wěn)定局面的原因是，全球庫(kù)存處于歷史最低水平，因此無(wú)法提供必要的緩沖手段。
挪威著名能源研究和商業(yè)情報(bào)公司雷斯塔能源公司發(fā)表的研究報(bào)告顯示，由于面臨運(yùn)營(yíng)中斷和產(chǎn)品遏制的挑戰(zhàn)，大國(guó)煉油業(yè)務(wù)的損失導(dǎo)致歐洲柴油/汽油缺口每天超過(guò)100萬(wàn)桶，這個(gè)問(wèn)題很不容易解決。
分析主管Per Magnus Nysveen說(shuō)，柴油是全球經(jīng)濟(jì)的命脈，對(duì)農(nóng)業(yè)、建筑和運(yùn)輸?shù)戎匾袠I(yè)至關(guān)重要，其價(jià)格幾乎影響所有的供應(yīng)鏈和商品。各國(guó)政府面臨著艱難的抉擇。雖然可以通過(guò)降低柴油稅來(lái)幫助消費(fèi)者，它可以支持整體經(jīng)濟(jì)，但反而會(huì)使供應(yīng)緊張的局面進(jìn)一步惡化。如果供應(yīng)沒(méi)有改善，各國(guó)政府將被迫制定緊急計(jì)劃，限制對(duì)消費(fèi)者的銷(xiāo)售，以確保關(guān)鍵行業(yè)的持續(xù)發(fā)展。
在需求方面，由于正在取消與疫情相關(guān)的剩余限制措施，復(fù)蘇是有彈性的。美國(guó)疾病控制和預(yù)防中心取消了入境航班所有新冠病毒檢測(cè)要求的最新指南就是這樣一個(gè)明確的指標(biāo)。在供應(yīng)方面，地緣政治沖突中斷了歐洲市場(chǎng)的石油產(chǎn)品和原油供應(yīng)，而世界其他地區(qū)的應(yīng)對(duì)方式有限。
按地區(qū)劃分的煉油廠
原油供應(yīng)的減少阻礙了不斷萎縮的歐洲煉油行業(yè)以高利用率運(yùn)行的能力，并加速了歐洲煉油業(yè)產(chǎn)能的下滑趨勢(shì)。自2005年達(dá)到1750萬(wàn)桶的煉油日產(chǎn)能峰值以來(lái)，歐洲煉油日產(chǎn)能已減少200萬(wàn)桶。美國(guó)也出現(xiàn)類(lèi)似的趨勢(shì)，在過(guò)去的3-4年里，美國(guó)的煉油日產(chǎn)能下降了100萬(wàn)至150萬(wàn)桶。逐步淘汰氫氟酸（HF）烷基化技術(shù)的舉措以及進(jìn)口減壓柴油（VGO）/渣油的可獲得性降低，削弱了美國(guó)煉油行業(yè)提高汽油產(chǎn)量的能力。
總的來(lái)說(shuō)，煉油成本隨著天然氣、氫氣和公用事業(yè)成本的上漲而上漲。因此，由于需求的恢復(fù)，煉油系統(tǒng)受到限制，導(dǎo)致大多數(shù)國(guó)家的供應(yīng)覆蓋天數(shù)不穩(wěn)定地下降。許多國(guó)家要求提高庫(kù)存覆蓋天數(shù)，這使得通過(guò)貿(mào)易流動(dòng)解決地區(qū)產(chǎn)品失衡問(wèn)題變得非常困難。
為了滿足不斷增長(zhǎng)的需求，從今年6月到8月，煉油日產(chǎn)能將需要增加460萬(wàn)桶，而目前的預(yù)測(cè)為330萬(wàn)桶。由于總運(yùn)行次數(shù)的增加有限，柴油與汽油的二級(jí)優(yōu)化并沒(méi)有提供太多的幫助。柴油/航空燃料被追求最大化，間接增加了汽油裂解的價(jià)差。
亞洲的石化-芳香族系統(tǒng)也沒(méi)有在最高水平運(yùn)行，因?yàn)榕c疫情相關(guān)的需求已經(jīng)減弱。這反映在亞洲石腦油裂解的持續(xù)減弱。因此，額外的汽油混合芳香成分不太可能增加汽油供應(yīng)。強(qiáng)勁的超低硫燃料油(VLSFO)裂解也可能使更多的超低硫燃料油/殘?jiān)y以釋放用于流化催化裂化(FCC)。
汽油價(jià)格的暫時(shí)收縮
考慮到上述指標(biāo)，雷斯塔認(rèn)為，日前美國(guó)汽油價(jià)格的輕微收縮只是暫時(shí)的，未來(lái)的上漲是可以預(yù)期的。美國(guó)汽油庫(kù)存水平繼續(xù)下降，從地緣政治爆發(fā)沖突之初的2.46億桶下降到目前的2.17億桶。由于全球柴油庫(kù)存處于較低水平，柴油裂解價(jià)差在未來(lái)一段時(shí)間也不太可能緩解。
可能的出路
提高輕中質(zhì)含硫品質(zhì)原油供應(yīng)來(lái)最大限度地提高桶底升級(jí)將會(huì)產(chǎn)生顯著的影響。美國(guó)政府額外釋放4500萬(wàn)桶以輕質(zhì)低硫原油為主的原油儲(chǔ)備是一個(gè)積極的信號(hào)。歐佩克未能完成其產(chǎn)量目標(biāo)，但美國(guó)即將訪問(wèn)沙特阿拉伯是一個(gè)關(guān)鍵的觀察指標(biāo)。亞洲/和中東的煉油業(yè)務(wù)超出了當(dāng)?shù)匦枨?，這將在一定程度上緩解美國(guó)和歐盟的石油產(chǎn)品油短缺。
大國(guó)煉油和石油產(chǎn)品出口的損失不會(huì)輕易被世界其他國(guó)家彌補(bǔ)。高企的柴油價(jià)格將推動(dòng)全球惡性通脹，并可能導(dǎo)致GDP收縮。需求破壞可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退，但這對(duì)消費(fèi)者來(lái)說(shuō)將是一個(gè)痛苦的經(jīng)歷。無(wú)論如何，在北半球的夏季，汽油和柴油的裂解價(jià)差預(yù)計(jì)將繼續(xù)保持強(qiáng)勁。許多人希望從今年8月和9月開(kāi)始出現(xiàn)溫和的調(diào)整，但很多事情取決于對(duì)該國(guó)的制裁在年底前如何生效。
煉油行業(yè)目前就像一個(gè)沒(méi)有打氣筒的泄氣的自行車(chē)輪胎——擠壓輪胎的一側(cè)以生產(chǎn)更多的柴油或航空燃料，將導(dǎo)致汽油供應(yīng)惡化，反之亦然。對(duì)于運(yùn)行的煉油廠來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)巨大的財(cái)源，能產(chǎn)生驚人的利潤(rùn)。難怪美國(guó)曾呼吁，在戰(zhàn)爭(zhēng)期間，煉油廠遠(yuǎn)高于正常水平的利潤(rùn)是不可接受的，煉油廠需要采取更多措施來(lái)緩解供應(yīng)緊張的問(wèn)題。
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