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據(jù)美國油價網(wǎng)8月8日報道,由于疫情對全球經(jīng)濟的全面影響,在2020年3月結束的頁巖鉆井熱潮導致了原油庫存過剩,壓低了原油價格。在美國和全球供應充足的情況下,原油現(xiàn)貨交割價格降至前所未有的水平。2020年4月,原油現(xiàn)貨價格首次出現(xiàn)負值。
由于經(jīng)濟的復蘇,原油庫存水平下降,在今年3月觸底,美國所有地區(qū)的原油庫存總量約為4.15億桶。
在此期間,不僅庫存量下降,美國的原油產(chǎn)量也急劇下降,因為低油價使鉆井活動變得不經(jīng)濟。 米德蘭市郊區(qū)的閑置鉆機堆積如山,截至2020年6月,在用鉆機數(shù)量下降至252部。進入第三季度,WTI價格突破每桶40美元,鉆機開始恢復鉆井作業(yè)。 在2021/22年期間,由于WTI價格在每桶80美元—120美元之間,盡管鉆機日費率仍然較低,但鉆井商開始利用這一優(yōu)勢,新增了500多部鉆機,其中大約40%將在今年新增。這是一種并不經(jīng)常出現(xiàn)的組合。
地緣政治沖突爆發(fā)以后,油價突破每桶100美元,導致汽油和柴油價格飆升,消費者在加油站遭受了巨大的痛苦。與此同時,經(jīng)濟復蘇和對疫情限制的放松導致旅行人數(shù)激增,無論是在公路上還是在空中。監(jiān)管機構和政界人士一直預計,石油公司將利用增加的收入,租用更多的鉆機來壓低油價。
相反,現(xiàn)在更明智的頁巖鉆井公司采取了一種資本約束的做法,其目標是在略有增長傾向的情況下將產(chǎn)量維持在當前水平。去年6月,在休斯敦舉行的JP摩根能源會議上,先鋒自然資源公司CEO謝菲爾德在《石油與天然氣雜志》的一篇文章中談到了這個問題。
謝菲爾德在6月22日的活動上告訴與會者:“我們(先鋒自然資源公司)每年的資本支出只會增長5%;每次會議都有人問我這個問題。”“我們不會增長7%,8%,9%,10%或12%。”
謝菲爾德如是說,并指出當政府要求增加產(chǎn)量時,先鋒自然資源公司對政府說了同樣的話。“我們也拒絕了他們,”謝菲爾德繼續(xù)說道,“我們試圖讓他們理解這個模式,以及模式改變的原因。”他在討論過去的一個“繁榮—蕭條”周期模式時說,在這個模式中,石油和天然氣行業(yè)通過提高產(chǎn)量來應對,最終導致供應過剩。
其他CEO也做出了類似的評論,強調(diào)他們的資本配置重點不是產(chǎn)量增長,而是資本回報給股東。 美國另一家大型頁巖鉆井公司德文能源公司也做出了同樣的承諾。德文能源公司首席執(zhí)行官里克·蒙克里夫在接受彭博社記者采訪時指出,該公司將繼續(xù)嚴格控制資本配置,今年的資本支出增長目標為-5%。
但外界對頁巖產(chǎn)量增長的自然限制卻沒有引起太多關注。 在經(jīng)濟不景氣的時候,頁巖鉆井公司會選擇開發(fā)他們最好的地點,以確保回報的收入超過鉆井成本。
總而言之,按照2020年的預期速度,庫存規(guī)模相當于18到25年的鉆井量。如果一級鉆井活動恢復到2019年的創(chuàng)紀錄水平,那么鷹福特和巴肯頁巖盆地的鉆井能力可以維持68年,DJ盆地和二疊紀盆地的鉆井能力可以維持11到15年。在二疊紀盆地,如果當前的井距策略沒有改變,那么剩余的一級庫存的總規(guī)模約為33000個地點。
數(shù)據(jù)顯示,在過去一年的大部分時間里,美國所有關鍵盆地的產(chǎn)量都相對持平,尤其是2022年。由于墨西哥灣也包括在內(nèi),一些天氣異常會暫時影響整體數(shù)據(jù),冬季陸上生產(chǎn)也是如此。
根據(jù)EIA短期能源展望報告的建議,到明年年底,美國可能還會日增80萬桶油當量。
這對油價的影響在短期內(nèi)仍不明朗,因為在過去6周內(nèi),對經(jīng)濟可能衰退的擔憂已使WTI和布倫特原油的價格每桶下跌了大約20美元。從長遠來看,如果這種降低井產(chǎn)能的趨勢得到證實,由于頁巖產(chǎn)量的下降,我們可能會看到一個急劇的反轉(zhuǎn)。
許多分析公司已把今年的退出價格目標維持在當前水平之上,高盛公司最為看好布倫特原油價格,認為布倫特原油價格在每桶135美元。如果所有這些因素加在一起,消費者的錢包可能會更痛苦,因為供應緊張導致價格上漲。