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據(jù)油價(jià)網(wǎng)12月18日?qǐng)?bào)道,歐佩克在其最新的月度報(bào)告中透露,歐佩克11月份的原油產(chǎn)量再次未能達(dá)到上次討論產(chǎn)量時(shí)同意的產(chǎn)量目標(biāo)。而且也不是每天短缺幾千桶。缺口大約為每天180萬(wàn)桶,但更重要的是,這種低于自己目標(biāo)的情況已經(jīng)成為歐佩克的常態(tài)。與此同時(shí),美國(guó)聯(lián)邦政府今年迄今已從戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備中釋放了近2億桶原油,以應(yīng)對(duì)燃料價(jià)格通脹,因此現(xiàn)在需要為其戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備購(gòu)買一些原油。然而,美國(guó)鉆井公司并不急于提高原油產(chǎn)量。相反,產(chǎn)量增長(zhǎng)似乎已不再是這些鉆井公司的首要任務(wù)。
當(dāng)然,還有制裁,許多人預(yù)計(jì)這將損害產(chǎn)能大國(guó)的石油生產(chǎn),這很可能會(huì)發(fā)生全球石油供應(yīng)緊張。事實(shí)上,石油制裁——以海上原油出口價(jià)格上限和對(duì)歐盟出口禁運(yùn)的形式——對(duì)流出的石油沒(méi)有任何影響。
投資銀行預(yù)計(jì)油價(jià)將會(huì)上漲,盡管全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的預(yù)期導(dǎo)致油價(jià)近期大幅下跌。這種預(yù)期現(xiàn)在也開(kāi)始滲入交易商圈子。但他們也可能考慮到石油仍然是一種不可或缺的商品。而且,廉價(jià)原油的時(shí)代很可能已一去不復(fù)返。
摩根士丹利本周在一份報(bào)告中表示:“由于投資水平低、供應(yīng)面臨風(fēng)險(xiǎn)、美國(guó)戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備釋放結(jié)束以及美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量放緩,導(dǎo)致全球供應(yīng)受限,全球需求復(fù)蘇(航空業(yè)復(fù)蘇),我們對(duì)油價(jià)保持樂(lè)觀。”
然而,正如TortoiseEcoFin總裁兼投資組合經(jīng)理Matt Sallee在最近的市場(chǎng)評(píng)論中指出的那樣,全球供應(yīng)方面的實(shí)際情況可能要嚴(yán)重得多。
“全球石油庫(kù)存處于2004年以來(lái)的最低水平,美國(guó)能源部今年已從戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備中釋放了近2億桶原油,歐佩克繼續(xù)努力生產(chǎn)其規(guī)定的配額,美國(guó)生產(chǎn)商正在提供幫助,但他們也只能做這么多。”
這是對(duì)全球石油供應(yīng)狀況的一種非常簡(jiǎn)潔的描述,但這種情況并不會(huì)引起積極的情緒。這是一個(gè)更有可能引起關(guān)注的問(wèn)題,而且是有充分理由的關(guān)注。因?yàn)閹缀鯖](méi)有證據(jù)表明這些趨勢(shì)會(huì)在短期內(nèi)發(fā)生有意義的變化。
Sallee在油價(jià)網(wǎng)的后續(xù)評(píng)論中指出,以歐佩克為例,它沒(méi)有任何試圖提高原油產(chǎn)量的動(dòng)機(jī)。只有當(dāng)它知道油價(jià)將在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)保持在每桶100美元以上時(shí),它才會(huì)這么做,但目前還沒(méi)有辦法對(duì)這一點(diǎn)充滿信心。
此外,歐佩克的產(chǎn)量還受到純粹的物理限制,該組織一直未能實(shí)現(xiàn)自己的減產(chǎn)目標(biāo)就是明證。大多數(shù)歐佩克成員國(guó)都有雄心勃勃的產(chǎn)量增長(zhǎng)計(jì)劃,但由于成熟油田產(chǎn)量的自然遞減和最終投資不足等原因,實(shí)際產(chǎn)量仍然低迷。
正如Sallee所指出的那樣,自2015-2018年以來(lái),歐佩克的原油日產(chǎn)量一直沒(méi)有超過(guò)3000萬(wàn)桶,當(dāng)時(shí)歐佩克故意這樣做是為了摧毀美國(guó)的頁(yè)巖行業(yè),并且在很大程度上暫時(shí)獲得成功。
至少?gòu)陌讓m的角度來(lái)看,投資不足也正成為美國(guó)頁(yè)巖領(lǐng)域的一個(gè)問(wèn)題。根據(jù)美國(guó)政府的說(shuō)法,美國(guó)生產(chǎn)商需要做的就是增加生產(chǎn)支出。根據(jù)美國(guó)石油生產(chǎn)商自己的說(shuō)法,投資增加石油產(chǎn)量的長(zhǎng)期前景很不確定。
此外還有主要探區(qū)的問(wèn)題,幾位專家一直警告說(shuō),探區(qū)面積正在枯竭。Sallee就是其中一位這樣認(rèn)為的專家,他認(rèn)為:“最好的探區(qū)已經(jīng)鉆探完,該行業(yè)正在努力吸引勞動(dòng)力,而融資來(lái)源有限。”
根據(jù)他的說(shuō)法,美國(guó)石油產(chǎn)量不太可能再像最近那樣以每天100萬(wàn)桶或更多的速度增長(zhǎng)。他認(rèn)為,50萬(wàn)至75萬(wàn)桶/天的增長(zhǎng)率更有可能。這對(duì)消費(fèi)者來(lái)說(shuō)不是好消息,因?yàn)楸M管能源轉(zhuǎn)型陣營(yíng)瞄準(zhǔn)了需求,但需求不會(huì)很快下降。
作為能源轉(zhuǎn)型運(yùn)動(dòng)中最活躍的成員之一,國(guó)際能源署在其最新的石油市場(chǎng)報(bào)告中上調(diào)了對(duì)明年全球石油需求增長(zhǎng)的預(yù)測(cè),原因是今年的消費(fèi)出現(xiàn)意外增長(zhǎng)。
在沒(méi)有可行的石油產(chǎn)品替代品的情況下,這可能是一個(gè)可持續(xù)的趨勢(shì)。這意味著未來(lái)的供需將處于不穩(wěn)定的平衡狀態(tài),如果石油巨頭繼續(xù)轉(zhuǎn)向低碳能源,市場(chǎng)就會(huì)不斷處于短缺的邊緣,甚至嚴(yán)重短缺,因?yàn)檫@要求他們減少石油產(chǎn)量以實(shí)現(xiàn)凈零目標(biāo)。這一切意味著,廉價(jià)原油的時(shí)代很可能已經(jīng)永遠(yuǎn)結(jié)束。